【高利率+高失业+高通胀，美国经济已经亮红灯了】2.2%的增速低于预期，在过去十年中倒数第三，仅高于16年和20年。
归根结底还是由于去年两党争端导致的政府停摆导致政府没撒钱，国内劳动力市场的疲软也导致国内消费和需求不足。
真实GDP同比增速 数据来源：FRED从21年以来，美国GDP增速呈现不断放缓的趋势。
美国国内的失业率在最近不断升高，使得消费投资更多承压，内需的萎靡成了GDP下滑的主要原因。
根据最新修订的非农数据，12月美国新增就业下调至4.8万人，25Q4季调后就业人口减少51万人，失业率一度达到4.5%的高点。
同时25年的CPI-U达到2.6%，通胀居高不下，也导致市场预期美联储在26年全年最多有1-2次25bp的降息，基准利率讲维持在3%以上的区间内。
美国在上世纪面临滞涨的时候曾提出过“菲利普斯曲线”的概念，指的是在短期时间内，失业率和通货膨胀应该是负相关的，通过加息，虽然短时间内失业率提高，但可以先缓和物价。
但现在的美国是失业率和通胀水平都比较高，这跟曲线已经“平了”。
特朗普自己疯狂搞他的“唐罗主义”，搞得美国进口成本变高，一坨关税搞的国内输入性通胀，价格居高不下，本来的降息预期都没了。
虽然特朗普一直在催美联储降息，但新任主席沃什在过去一直被视为激进的“鹰派”，他曾在2008年金融危机严厉批评美联储的量化宽松政策，他本人也更加推崇“降息缩表”的货币策略。
这都导致美国GDP的增长和通胀进一步承压。
这么高的利率水平也导致美国政府债务的还本付息压力降不下去，所以特朗普才这么渴望把美联储纳入自己的控制之下，控制它降息配合自己的“唐罗主义”。
另一方面，如果他能够在自己的前两年内搞定通胀，恢复国内的就业和消费，也能为自己的中期选举拉一波票。
以上，供参考。
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